MO 알트리아 분석, 53년 이상 배당 성장한 배당킹 담배소비재 기업 Altria Group

 

배당주 파이프라인 확충 및 성장주 주가 차익을 위한 Altria Group 알트리아 (이하 MO)를 분석하고자 합니다. 본 내용은 개인적인 생각과 객관적인 정보를 제공하고 있으며, 절대 투자 권유를 하거나 반대를 하는 글이 아니므로 참고로만 보시기 바랍니다.

 

대표사진 삭제

사진 설명을 입력하세요.

 

---

1. 개요

출처 입력

.

1. 전 세계에서 가장 큰 담배 생산기업으로, 국내에서 유명한 상품으로는 말보로 등 이 있습니다. 이외에 전자담배, 시가, 와인 등 다양한 소비재 제품을 판매하고 있습니다.

2. 최근 하락장에서도 -0.9 정도로 거의 변화가 없으며, 배당은 53년 동안 성장하여 현재 9~10% 정도의 배당을 분기 배당으로 주고 있는 우량 배당킹 주식입니다.

 

2. 주가 현황

 

22년 하락장에서 굉장히 큰 하락을 하였습니다. 55$에서 40$대로 하락한 이후, 지금까지 계속 40$ 대에 머물고 있는데요. 최근 주가 흐름은 9월 45$에서 약 10% 정도 하락하여 41$까지 하락하였으나, 이후 다시 반등하여 현재는 43$ 수준에 있습니다. 주가 자체가 현재는 40~48$ 사이에서 횡보하고 있기에 44$ 이하로 내려갔을 때가 매수 타이밍이라고 보면 될듯합니다만, 최근 9월 이후에는 계속 44$ 이하에 머물고 있습니다. 10월 말경 3분기 실적 발표가 있기에 주가가 약간은 요동치지 않을까 생각되네요.

3. 배당 현황

 

배당률은 약 9~10% 정도의 배당을 분기로 배당하고 있으며, 배당성향은 76%로 약간 높은 편입니다. 5년 동안 배당 성장률은 약 5.85% 정도이며, 현재 53년 연속 배당 성장하여 증액 중입니다. 배당킹의 칭호를 가지고 있습니다.

매 분기 1,4,7,10월에 배당을 하고 있습니다. 매년 배당 증액은 3분기부터 하고 있으며, 이번 3분기에도 0.04가 증가한 0.98$를 배당하였습니다. 53년 동안 배당 성장을 하고 9%가 넘는 초고배당을 하고 있기에 배당 분야에서는 최상급 티어에 속합니다. 22년 20% 이상의 하락을 했음에도 배당을 오히려 늘리면서 계속 배당하고 있는 상황은 참 대단하다는 말밖에 안 나오네요.

4. 사업현황

출처 입력

알트리아(Altria)는 미국의 담배 및 식품 기업입니다. 2023년 기준으로 세계 최대 담배 회사이며, 미국에서 판매되는 담배의 약 40%를 차지합니다. 또한, 맥도날드, 펩시코, 코카콜라 등 식품 기업의 지분을 보유하고 있습니다. 1985년 RJR 나비스코(RJR Nabisco)와 피버디 & 듀크(Peabody & Duke)의 합병으로 설립되었고, 2008년에는 미국 담배 회사인 필립 모리스 인터내셔널(Philip Morris International)을 분사시켰습니다.

 

알트리아 그룹의 주력상품은 담배입니다. 가장 주력상품군은 'Marboro'라는 담배 브랜드이며, 한국에서도 오랜 기간 동안 사랑받고 있는 담배 브랜드입니다. 그리고 전자담배인 'IQOS' 도 유명합니다. 우리나라에선 거의 소비되고 있지 않지만 미국에서는 소비가 되고 있는 시가 를 생산하는 'Black & Mild' , 테이블 와인과 스파클링 와인을 생산 및 판매하는 'Chateau Ste' 등이 유명합니다. 이런 소비재 전문 기업임에도 투자 자회사를 설립해서 금융리스 서비스까지 제공하는 등 다양한 분야로 확장을 하고 있습니다. 2023년 기준으로 매출액 2,300억 달러, 영업이익 1,000억 달러를 기록했습니다.

5. 재무현황

 

MO의 매출은 조금씩 줄어들고 있으나, 이익은 오히려 크게 늘고 있습니다. 23년에도 여전히 큰 무리 없이 매출과 이익을 올리고 있는데요. 기업 규모에 비해 영업이익률 58%, 순이익률이 33%가 넘을 정도로 우량한 상황이네요.

---

21년부터 부채는 줄었으나 자본이 거의 잠식 상태가 될 정도로 기업의 자산 자체가 조금 흔들리고 있는 상황입니다. 회사가 소유한 회사 보통주 지분(미국의 전자담배 회사 JUUL 등의 지분을 40% 가까이 소유)의 손실이 커지면서 자본으로 잡히는 회사 소유 보통주의 특성상 손실이 누적될수록 회사에 안 좋은 영향을 미칠 수밖에 없겠습니다.

---

영업활동으로 벌어들이는 현금 대부분은 현금배당과 이자비용 등으로 쓰고 있는 상황이라 유동성은 좋지 못한 상황입니다.

 

종합해 보면 MO는 매출이나 이익 면에서는 높은 실적을 내고 있으나 보유한 보통주에서 큰 손실을 보면서 자본잠식 상태에 빠졌으며, 최근 영업활동으로 벌어들인 현금흐름도 대부분 배당과 이자 등으로 나가서 유동성도 좋은 상황은 아니네요. 결국 영업은 잘 되나 투자가 잘못되어 자본이 위험한 상태입니다.

6. 투자포인트

출처 입력

1. MO는 세계 최대 담배 회사로, 다양한 담배 회사들을 자회사로 가지고 유명 제품들을 생산하고 있는 필수소비재 분야 회사입니다.

2. 1822년 설립된 굉장히 역사가 깊은 회사이며, 최근 주가 하락 시기에도 하락 후 반등한 모습을 보이고 있습니다.

3. 배당은 분기 배당으로 약 9~10% 배당률을 보이고 있습니다. 최근 5년간 배당 상승률은 5.8%이며, 무려 53년 연속 배당 증액 중인 배당킹 주식입니다.

4. 바이든 정부에 들어서서 계속 담배와의 전쟁이 펼쳐지며 주가 하락이 22년 크게 일어났습니다. 결국 판데믹 때 올라간 주가를 모두 반납하고 거의 최저가 상황에까지 내려왔습니다.

 

7. 정리 및 총평

출처 입력

MO 알트리아는 53년 이상 배당 증액을 한 배당킹 주식으로 미국 내 담배 판매 비중의 40%를 차지하는 등 전 세계적인 영업 수익 등을 바탕으로 주주에게 높은 배당실적을 안겨주고 있습니다. 22년 주가가 20% 이상 하락하는 상황에서도 오히려 배당을 증액해서 성장하는 등 주주친화적인 모습을 계속 보여주었는데요.

 

안타깝게도 회사의 재무 상황은 자본 쪽에서 문제가 어느 정도 있어 보입니다. 일단 영업실적으로 자본손실을 계속 메꿔가고 있는 실정이며, 자회사 및 지분을 소요한 회사들의 상태도 나아지고 있는 상황이기에 자본잠식은 어느 정도 시간이 해결해 주지 않을까 생각이 듭니다.

 

배당 면에서는 압도적인 기업입니다만, 무조건 투자하라고만 할 수는 없는 게 어쨌든 고배당주이기에 고금리 가 시작된 22년 주가 하락이 꽤 있었고, 지금도 주가가 약간은 하향 횡보하고 있는 상황이라 주가 차익보다는 배당 수익에 중점을 둬야 할 것으로 보입니다.

 

물론 지금 주가가 거의 판데믹 이후 가장 낮은 수준이기도 하고, 매년 10월에는 역시 주가가 큰 폭으로 하락하고 다시 상승하는 모습을 보이고 있기에 지금이 매수 찬스로 보이기도 합니다. 주가도 낮은 편에 속하고 배당률도 10%에 근접하고 53년 동안 배당 성장을 한 기업답게 배당주로써도 굉장히 매력적으로 보입니다.

9. 기업 스코어

배당수익률 : ●●●●●

배당안정성 : ●●●●●

성장수익률 : ●●○○○

주가변동성 : ●●○○○

주사업분야 : ●●●○○

기업안정성 : ●●●●○

---

※ 상기 내용들은 기업 홈페이지 및 Seeking Alpha, investing 닷컴에서 참조하였습니다.